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DODO V2 众筹建池

什么是众筹建池#

DEX上的流动性发行主要有3种方式

  1. 联合曲线发行:随着买盘资金进场,按照固定价格曲线,推高交易价格。第一个买家一定能拿到最低价格,大家都想吃第一口肉,由此产生了科学家抢跑问题和抢跑者投机问题。——低成本的代币被用来投机而没有分发到真正的投资人手里。

  2. AMM+二池挖矿:AMM 要求买盘与卖盘双边等比例配资。大部分项目方难以支付高昂的买盘流动性,但是又不想放弃卖盘流动性的深度,于是发明了二池挖矿,通过释放项目代币给Yeild Farmers,让挖矿的人来提供买盘流动性。这种方式本质是用代币的持续通胀为流动性支付租金,租来的流动性没有忠诚度,「挖卖提」导致了持续的二级市场抛压。

  3. 拍卖:拍卖是一个只能买不能卖的市场,它既没有流动性溢价,也不够灵活。

也就是说,目前在DEX上发行流动性面临着科学家抢跑、买盘成本高、流动性缺乏等问题。我们一直在思考,如何提供一种新的流动性发行方式,对项目方来说,成本低、流动性足够;对交易者来说,起跑公平。参考股票市场的「集合竞价」,我们设计了 众筹建池 这一全新的流动性发行新方式。

众筹建池基本流程如下:

  1. 项目方提供一定量的代币,指定代币单价与发行额度。在指定时间内,任何人都可以充值进行认购

  2. 根据用户充值的资金量分配代币额度。 若发生超募,同样按照用户充值的资金分配代币额度,并且超募的资金,将会返还给用户

  3. 众筹期结束后,公开池自动在 DODO 平台建立,众筹价格作为开盘价立即开启现货交易市场

同时,我们针对众筹建池引入了项目方预存结算机制,为公开池增加了流动性保护机制,以及支持灵活的手续费配置

预存结算费用#

我们知道,智能合约是被动触发执行的,同时执行上链操作是需要支付一定的成本。众筹建池的业务中,当众筹期结束后,需要一笔交易触发,以改变众筹池合约状态,并且创建公开池,这需要发起交易,第一时间将业务流程往后推进。因此我们引入了预存结算费用,以覆盖这笔交易的成本。

  1. 项目方在创建众筹池的时候,向智能合约预存供 众筹期结束后的结算费用(当前为0.2ETH)
  2. 众筹期结束时,任何人(包括项目方)均可发起交易,即结束众筹,创建公开池。执行交易的人将会获得预存的结算费用

流动性保护#

除了交易者之间的「起跑公平」,交易者和项目方之间,也要维持一种平衡制约的关系。越平衡,越有助于市场的健康发展。因此我们设计了 流动性保护 这一机制:

  1. 现货市场的买盘由用户充值的资金构成,卖盘由众筹期后剩余的代币构成
  2. 这些初始流动性都属于众筹建池的发起人,但流动性保护期内,发起人不能撤出流动性
  3. 任何人都可以像在AMM中那样继续添加流动性,只不过PMM的资金利用率更高
  4. 该现货市场遵循既定的价格曲线:买入代币,价格就会变高;卖出代币,价格就会变低

众筹额度设计#

我们针对众筹池留有参与额度的配置功能,任何众筹池均可针对不同的用户,设置对应的额度。配合额度机制,简单列举可实现的玩法:

  1. 众筹池针对特权用户设置相应额度,其他用户额度为0。则实现白名单的定向众筹效果
  2. 众筹池针对用户的 vDODO 余额,设置不同的阶梯额度,则实现 平台vDODO持有者 的打新折扣

更多说明,DODO 众筹建池白名单配置

众筹建池的优势#

  1. 投资者买币的钱并没有被滥用,而是建立了一个流动性市场。
  2. 项目方有动力认真工作,维护二级市场表现。不然最终能够获得的资金就会变少。
  3. 对于新资产:发币既上所,一步到位。不论筹集到的买盘有多少,都可以为代币提供充足的卖盘流动性,方便后续大量资金进场。
  4. 对于已经上市但流动性不充足的资产:可以通过众筹一次性释放大额卖盘流动性,提高流动性溢价。
  5. 相比于联合曲线发行:公平起跑,避免科学家抢跑
  6. 相比于AMM二池挖矿:不需要通胀代币来支付流动性租金,代币分发到投资人手里而非“挖卖提”的人手里。
  7. 相比于拍卖:众筹建池兼容拍卖功能,却不只是简单的募资。在众筹结束后,立即为你建立拥有充沛流动性的市场。得益于PMM算法的灵活性,即使没有募集到很多钱,仍然可以建立一个卖盘流动性非常充足的市场,这是AMM所做不到的。